Нас ждут непростые годы

Понятие "развивающийся рынок" вышло из моды

Вообще-то, само слово "развивающийся" несет в себе огромный позитивный заряд. Но когда мы говорим о развивающихся экономиках, то романтический флер часто уступает место неприглядному реализму. Кризисы, нищета, неустроенность. Развивающиеся рынки – это не только могучий Китай, мистическая Индия или чистенькая восточная Европа. Это нестабильный Египет, авторитарная Россия, разъедаемая коррупцией Нигерия, и много других стран, которые вообще не вызывают никаких романтических ассоциаций, - пишет Иван Компан для NV.ua.

Входим в эту группу и мы. Жаль только, что лишь наполовину. Если представить путь "развивающихся" в виде некой синусоиды с чередующимися подъемами и спусками, то когда направление движения вниз, мы всегда с коллективом. Верность! А вот когда остальные двигаются вверх, мы начинаем искать свой собственный путь. Глупость!

Вот и сейчас пришло нам время проявить солидарность и встать плечом к плечу с собратьями по несчастью. А несчастье в том, что глобальные развивающиеся рынки переживают кризис. Индексы уверенно снижаются, валюты теряют стоимость, а инвесторы спасаются бегством. Бегут, в основном, в США, к экономическому росту. Индекс MSCI Emerging Markets, отслеживающий, как меняется ситуация на рынках акций 24 крупнейших развивающихся стран, падает. С начала года он потерял около 12%, а в четверг даже официально залез в зону "медвежьего" рынка, снизившись на 20%, в сравнении с пиком, достигнутым в январе.

Основная причина нынешнего кризиса – огромный, деноминированный в долларах, долг на фоне укрепляющейся американской валюты. По разным оценкам, общий объем внешнего долга развивающихся стран за каких-то 10 лет вырос до $6,4 триллиона в сравнении с $2,8 триллионами в 2008 году. Хорошо, конечно, осознавать, что не одни мы взаймы живем. Но плохо от того, что мы, как никто другой, соответствуем профилю жертвы надвигающегося кризиса. Скорее всего, трудностей нам не избежать.

Первыми ласточками, пострадавшими от укрепления американской валюты и плохой привычки жить взаймы, стали Турция и Аргентина. Правда, эти страны составляют лишь 2% глобальной экономики. А вот то, что за первопроходцами потянулись когда-то процветающая Южная Африка, а чуть позже Индия и Индонезия, вторая и пятая крупнейшие экономики в Азии, уже вызывает тревогу.

Стоимость индонезийской рупии снизилась до уровня далекого 1998-го, когда разгулялся знаменитый "азиатский" кризис. Другая рупия, но уже индийская, на прошлой неделе тоже достигла исторического минимума. И всё по той же самой причине – огромный долларовый долг.

Что произойдет с развивающимися рынками дальше, случится ли "неоазиатский кризис" и перерастет ли он в глобальный? Большинство специалистов сходится в одном – все зависит от Китая, где рост постепенно замедляется, а внешний долг составляет половину от всего долга развивающихся стран. Если кризис начнется в Китае, составляющем 16% глобальной экономики, то уж будьте уверены, что достанется всем.

Но кризисы не случаются в один день, как громкая и скорая весенняя гроза, после которой на небе появляется радуга и начинает светить яркое солнце. Упомянутый "азиатский" кризис начался осенью 1997-го, а разрешился лишь кризисом "доткомов", в США, в 2000 году. Тогда американский рынок упал почти на 38%, а технологически ориентированный Nasdaq и того более, на 74%.

Так что, вполне вероятно, что нам предстоят непростые годы, а у согнувшейся под тяжестью долгов Украины не так уж много возможностей для маневра. А если честно, то их практически нет.

Золотовалютные резервы крайне низки и выходить на рынок с полноценными интервенциями НБУ попросту не в состоянии. Ну, разве что малыми порциями в течение нескольких ближайших недель, чтобы дотянуть до решения МВФ и раньше срока не спугнуть избирателя падением гривны. Но даже если МВФ и даст кредит, то этих денег не хватит, чтобы полностью обезопасить гривну. Да и не стоит этого делать. Помните, сколько десятков миллиардов резервов пустил на ветер Виктор Федорович? А закончилось чем? Крахом!

Дальнейшее повышение учетной ставки, которая на прошедшей неделе была установлена на уровне 18%, тоже мало что даст в стране, где нет рынка капитала. Аргентина подняла ставку вначале до 45%, а в августе сразу до 60%, но не смогла избежать печальной участи. В течение года аргентинское песо обесценилось на, страшно сказать, 50%.

Можно, конечно, ни о чем не волноваться, почитывая оптимистичные отчеты НБУ о снижающейся инфляции и полагаясь на ставшую популярной "теорию сезонности курса". Если вы в это верите, тогда, не задумываясь, меняйте все доллары на гривны и кладите их в Ощадбанк. Ставки по депозиту выше, чем официальная инфляция, так что быть вам в выигрыше. К тому же, поступив таким образом, вы совершите акт наивысшего финансового патриотизма. Может быть, вас даже наградят…

Но, не всем же быть героями. Что делать в сложившейся ситуации обычным гражданам? В долгосрочной перспективе, единственный способ уберечься от подобных кризисов – это строить экономику, менее зависимую от внешнего долгового финансирования. Привлекать прямые иностранные инвестиции и развивать малый бизнес, что в свою очередь, требует борьбы с коррупцией.

Ну, а пока, в краткосрочной перспективе, храните деньги в долларах, если, конечно, они у вас есть.

Перепечатывается с разрешения автора