Все надежды на Трампа? Уже через год экономика РФ может врезать дуба

Западные аналитики посчитали: нынешний перегрев экономики России вместе с повышением процентных ставок могут нанести мощный удар по способности Путина продолжать войну. Тем более, что главный союзник РФ, Китай - ничего даром не дает. Что происходит?

Честно говоря, если бы о принуждении Украины к миру говорили только китайцы, зависимый от них глобальный Юг и наши трусливые союзники - я бы не сильно парился. Ибо у всех свои зоны комфорта, свои проблемы. Но когда против американского разрешения бить вглубь России активно протестуют путинские приспешники в Венгрии и Словакии (вчера Фицо и Сиярто прямо на сопли изошли, протестуя против эскалации) - значит, вопрос для Путина реально болезненный.

Казалось бы, ну что там такого для России, если мы что-то развалим в Курской области, ведь судя по всему, ограничение ударов сняли только на этот регион. Это только продлит наше пребывание на земле России. Продолжит наше сопротивление. Но Путин же много раз говорил, что ему море по колено. Напротив, он продает нарратив, что Россия перестоит Украину в долгую.

Так что предлагаю вам статью The Economist, в которой плюс-минус на понятном языке описаны проблемы экономики России. Она может лопнуть в следующем году. Поэтому Путин тоже надеется, что Трамп придет - могильный порядок наведет.

Автоперевод:

Владимир Путин попал в болезненные экономические рамки - зависимость России от Китая становится проблемой.

Большинство центральных банков снижают процентные ставки. Но не Россия. В прошлом месяце политики повысили ставки до 21%, что является самым высоким показателем за два десятилетия; рынки ожидают, что к концу года они составят 23%. Такое изменение еще более необычно, поскольку происходит во время войны, когда центральные банки обычно не стремятся подавлять экономическую активность.

Экономика России сбивает с толку аналитиков с тех пор, как страна вторглась в Украину в феврале 2022 года. Несмотря на один из самых жестких санкционных режимов в современной истории, она испытала самый быстрый рост за более чем десятилетие. В прошлом году экономика России выросла на 3,6% и, как ожидается, сохранит такие же темпы и в текущем году. Однако решение Центрабанка о повышении процентных ставок является не столько демонстрацией силы, сколько предупреждением о приближающихся неприятностях.

Государственные расходы становится все труднее поддерживать на должном уровне. Бюджет России, обнародованный в сентябре, включает в себя план увеличения расходов на оборону на четверть в следующем году. Ожидается, что совокупные годовые расходы на оборону и безопасность - отдельная статья бюджета, охватывающая расходы на разведывательные службы - они возрастут до 17 трлн рублей ($170 млрд), что составляет более 40% всех государственных расходов или 8% ВВП России. Только расходы на оборону составят 6% российского национального дохода, что является самым высоким показателем со времен холодной войны.

Это много, но не является чем-то необычным для воюющей страны. К примеру, расходы Америки на оборону составляли 8-10% ВВП во время войны во Вьетнаме. Во время Второй мировой войны великие державы направляли на военные цели 40-60% собственного совокупного экономического производства. Ключевое отличие состоит в монетарной политике. Британские политики в начале 1940-х годов пытались и в большинстве своем преуспели в борьбе с тем, что они называли "войной за 3%", удерживая процентные ставки на этом уровне.

Американская Федеральная резервная система удерживала ставки на уровне 2,5% во время того же конфликта. Более низкая стоимость заимствований помогала удерживать большие дефициты на приемлемом уровне. В противоположность этому, в России доходность десятилетнего государственного долга возросла с около 6% до войны до 16%.

Призыв заключенных и наем северокорейских солдат - это нетрадиционный показатель горячего рынка труда, но тем не менее, он таков. Уровень безработицы в России составляет всего 2,4%. Запасные мощности исчерпаны, и экономика показывает все традиционные признаки перегрева. Годовая инфляция превышает 8%. Хотя повышение процентных ставок является хрестоматийным ответом, оно повышает стоимость заимствований.

В 1940-х годах Америка и Великобритания сдерживали инфляцию посредством комбинации резкого увеличения личного налогообложения, направленного больше на сдерживание расходов домохозяйств, чем на увеличение доходов и рационирование. В сегодняшней России такие меры были бы глубоко непопулярны и не вписывались в пропаганду Владимира Путина.

Есть еще одна причина, почему страна была вынуждена усилить монетарную политику. В течение большей части Второй мировой войны ни Британии, ни Америке не приходилось особенно беспокоиться о внешней стоимости своей валюты. Доллар выигрывал оттого, что его считали убежищем, а американская программа ленд-лиза предоставляла Британии как военную технику, так и ресурсы, такие как нефть и продовольствие, причем практически бесплатно. Если бы у Британии не было союзника с глубокими карманами и промышленными мощностями Америки, готового и способного обеспечить две трети ее импорта, падение стоимости фунта стало бы военной проблемой.

Проблема Путина заключается в том, что у него нет такого союзника. Китай стал важнейшим торговым партнером России, обеспечивая треть всего импорта и более 90% микроэлектроники, используемой в беспилотниках, ракетах и ​​танках. Однако такая поддержка не предоставляется бесплатно. Поэтому российские чиновники должны внимательно следить за стоимостью своей валюты по отношению к юаню; в этом году она упала на 10%, почти до самого низкого уровня с начала войны. Россия, в отличие от союзников во Второй мировой войне, сталкивается с внешней уязвимостью. Именно это, а не инфляция, в конечном счете подтолкнуло процентные ставки к рекордно высокому уровню.

До недавнего времени российское правительство смягчало экономику от повышения стоимости заимствований. Разнообразные схемы облегчали домохозяйствам приостановку долговых выплат, а фирмам - заимствование по более низким субсидированным ставкам, а правительство вмешивалось, чтобы компенсировать банкам потерянный доход. Однако есть признаки того, что такие программы становятся недоступными. Программа субсидирования ипотеки, позволявшей брать кредиты под 8%, в то время как официальные ставки были намного выше, закончилась 1 июля. В следующем месяце объемы ипотечного кредитования сократились вдвое. В этом году количество корпоративных банкротств выросло на 20%. Российский союз промышленников и предпринимателей, торговая организация, считает, что инвестиционные планы на следующий год приостанавливаются из-за высокой стоимости заимствований.

Более высокие процентные ставки сократят расходы как фирм, так и потребителей. МВФ ожидает, что рост российской экономики резко замедлится до 1,3% в следующем году. Даже ВЭБ, государственный банк развития, снизил свою оценку роста до 2%. Сочетание низших инвестиций и утраченной на фронте рабочей силы отрицательно сказывается на экономике. Необходимость поддерживать стоимость рубля для оплаты критически важного импорта является уязвимым местом Путина, и это может в скором времени отразиться на его способности воевать. Возможно, он надеется, что Дональд Трамп сдержит свое обещание положить конец конфликту. Вести войну с 3% - это одно, а войну с 21% - совсем другое.

Оригинал