Украина летом может столкнуться с острой нехваткой средств

Правительству пора взяться за ум

Результаты первого квартала для бюджета в пределах ожиданий: план по доходам несколько перевыполняется, план по заимствованиям сильно недовыполняется.

В частности, внешних заимствований из-за очередных проблем в отношениях с МВФ правительство не делает вообще.

В цифрах:

поступления от налоговой - 129 млрд (+6% к плану);

поступления от таможни - 83 млрд (+4% к плану);

заимствования - 119 млрд (-26% от плана);

из них внешних заимствований - 0.

Большинство внутренних заимствований на год и более в гривне под достаточно высокие 11-12% - этот долг стоит для нас дорого.

Параллельно начала ухудшаться ситуация на внешних рынках, которая в начале года была для нас хорошей. Уровень доходности по американским десятилетним казначейским облигациям высокий с начала коронакризиса; в развивающихся странах, появляются признаки оттока капитала. Глава МВФ Кристалина Георгиева прямо предупредила о возможном долговом кризисе в развивающихся странах.

Для Украины, которая уже имеет проблемы с доступом к рынкам капитала из-за отсутствия прогресса с МВФ, эти риски являются особенно острыми.

Не менее важным является провал вакцинации и назревание очередного локдауна, который еще, вероятно, будет не последним. Макроэкономические прогнозы, на базе которых, в том числе, просчитан бюджет, так или иначе исходили из того, что в 2021 году эпидемия идет на спад и постепенно перестает быть экономической проблемой. Из-за проваленной вакцинации, очевидно, что этот спад эпидемии отодвигается минимум на 2022 год.

Мы же уже сейчас стоим вплотную к локдауну с соответствующими последствиями для экономики и рисками недополучения доходов в бюджет. Учитывая провал плана по заимствованиям, проблемы с доходами сделают невозможным нормальное выполнение бюджета со всеми вытекающими последствиями для государства.

Что делать? Оперативно выполнять условия МВФ, получать транш и, таким образом, восстанавливать доступ к финансированию.

Если раньше стоило ожидать проблем с выполнением бюджета без МВФ где-то ближе к сентябрю, то сейчас ситуация ухудшается.

Если плохие тенденции на финансовых рынках и в пораженной коронакризисом экономике будут усиливаться, уже летом мы можем столкнуться с острой нехваткой средств даже на важные текущие расходы. На исправление ситуации в отношениях с МВФ есть всего пара месяцев - правительству пора, наконец, взяться за ум и выполнить свою работу.

Оригинал