Безысходность, как она есть? Россия переходит на юани

Политика Кремля оказалась такой удачной, что в Фонде национального благосостояния доля юаня перевесила доллар и евро. Даже государственные облигации здесь уже выпускаются в китайской валюте. Это укрепляет позиции Пекина, оголяя тем временем слабость Москвы. Что происходит и какие могут быть последствия?

Россия готовится впервые продать государственные облигации в юанях - шаг, демонстрирующий, насколько глубоко она погрязла в изоляции после вторжения в Украину, сообщает Bloomberg.

Из-за санкций и закрытых западных рынков капитала, Москва уже не может одалживать в долларах или евро, поэтому вынуждена искать деньги там, где их еще готовы дать - у Китая. 2 декабря Минфин РФ открывает книгу заявок на два выпуска юаневых бумаг с доходностью до 7,5%. Высокие ставки показывают, что инвесторы требуют значительной премии за риски, ведь российские долги давно потеряли доверие международных рынков.

Москва пытается использовать избыток юаней, застрявший у российских экспортеров из-за огромного дисбаланса торговли с Китаем. Проще говоря, Россия завозит китайских товаров гораздо больше, чем может предложить в ответ, поэтому вынуждена рассчитываться юанями и накапливает их без возможности обменять на твердую валюту. Для Пекина это выгодно - Россия становится тестовым полигоном для продвижения юаня. Для Москвы - признак слабости: страна уже настолько отрезана от мировой финансовой системы, что вынуждена ориентироваться на валюту, имеющую низкую ликвидность и ограниченное использование вне Азии.

Юань в российском Фонде национального благосостояния уже заменил доллар и евро: его доля подскочила до 57%. Это результат многолетней изоляции, резко усилившейся после начала войны. Тем не менее, интерес инвесторов к этому размещению остается сомнительным. Хеджирование юаня дорогостоящее, а риски работы с российскими активами чрезвычайно высоки. России понадобилось почти десять лет, чтобы решиться на выпуск таких облигаций - и это лучше любых аналитиков показывает, насколько ограничены ее возможности.

В итоге Россия делает не "шаг вперед", а вынужденный маневр страны, потерявшей доступ к нормальному финансированию и полагающейся на Пекин не с позиции силы, а от безысходности.

Оригинал