Безвихідь, як вона є? Росія переходить на юані

Політика Кремля виявилася такою вдалою, що у Фонді національного добробуту частка юаню переважила долар та євро. Навіть державні облігації тут вже випускають у китайській валюті. Це зміцнює позиції Пекіна, оголюючи натомість слабкість Москви. Що відбувається і які можуть бути наслідки?

Росія готується вперше продати державні облігації в юанях - крок, який демонструє, наскільки глибоко вона загрузла в ізоляції після вторгнення в Україну, - повідомляє Bloomberg.

Через санкції та закриті західні ринки капіталу Москва вже не може позичати у доларах чи євро, тому змушена шукати гроші там, де їх ще готові дати - у Китаю. 2 грудня Мінфін РФ відкриває книгу заявок на два випуски юаневих паперів із дохідністю до 7,5%. Високі ставки показують: інвестори вимагають значної премії за ризики, адже російські борги давно втратили довіру міжнародних ринків.

Москва намагається використати надлишок юанів, що застряг у російських експортерів через величезний дисбаланс торгівлі з Китаєм. Простіше кажучи, Росія завозить китайських товарів набагато більше, ніж може запропонувати у відповідь, тому змушена розраховуватися юанями та накопичує їх без можливості обміняти на тверду валюту. Для Пекіна це вигідно - Росія стає тестовим полігоном для просування юаня. Для Москви - ознака слабкості: країна вже настільки відрізана від світової фінансової системи, що вимушена орієнтуватися на валюту, яка має низьку ліквідність і обмежене використання поза Азією.

Юань у російському Фонді національного добробуту вже замінив долар та євро: його частка підскочила до 57%. Це результат багаторічної ізоляції, що різко посилилася після початку війни. Попри все, інтерес інвесторів до цього розміщення залишається сумнівним. Хеджування юаня дороге, а ризики роботи з російськими активами надзвичайно високі. Росії знадобилося майже десять років, щоб зважитися на випуск таких облігацій - і це краще за будь-які аналітики показує, наскільки обмежені її можливості.

У підсумку Росія робить не "крок уперед", а вимушений маневр країни, яка втратила доступ до нормального фінансування й покладається на Пекін не з позиції сили, а з безвиході.

Оригінал