Для подолання кризи Україні потрібно $15 млрд

Зараз з'явиться кілька планів, але важливо пам'ятати, якщо немає на них бюджету і розуміння джерела фінансування, все буде дуже сумно

Пакет заходів для подолання кризи багато урядів і центробанків визначають відштовхуючись від розміру бюджету і переліку пріоритетів.

Антикризові бюджети вивчених юрисдикцій коливаються від 1,3% ВВП (Австралія) до 15% ВВП (Велика Британія). У порівнянні з Україною - це від $2 млрд до $22 млрд.

Цих грошей в бюджеті, природно, не було (хто закладає кризу?).

Основний донор антикризових заходів - уряд за допомогою Центрального банку. Через інструменти кількісного пом'якшення: викуп з ринку боргових паперів, фінансування в борг уряду, який дає податкові пільги.

А якщо зовсім просто - друк грошей і видача їх в борг урядам. Звичайно, з подальшим поверненням.

Переходячи до України важливо спочатку оцінити наслідки:

1. Очікуване скорочення реального ВВП за підсумками 2020 року:

• -5% (базовий сценарій: карантинні заходи торкнуться 2 місяці з 12 на рік);

• -10% (песимістичний сценарій: якщо проблема епідемії буде протягом всього року).

2. Найбільш уразливі галузі ВВП (за підсумками 2020 року):

- торгівля: -20-30%;

- важка промисловість (ГЗК, металургія, машинобудування): -10-15% за оптимістичного сценарію, -20-30% за песимістичного;

- енергетика: -5-12%;

- транспорт: -5-10% - вантажні перевезення, -15-20% - пасажирські;

- нерухомість: -10%;

- освіта: -5%;

- туризм: -60% - зовнішній, 0% - внутрішній.

3. Очікуваний середньорічний курс - 30 гривень за долар (за базовим сценарієм).

4. Дефіцит бюджету - 209 млрд грн або 4,9% ВВП (якщо курс 30 грн/дол., ВВП -5%). Це на 100 млрд грн вище початкового планового показника по дефіциту на 2020 рік.

5. Український Інститут Майбутнього розробив пропозиції щодо секвестру окремих статей держбюджету і перерозподілу на загальну суму 25 млрд грн.

Очікування по секторах економіки:

1. Торгівля:

• падіння оффлайн продажів;

• скорочення персоналу;

• падіння фонду оплати праці протягом року до 15%;

• зниження доданої вартості до 15%.

2. Важка промисловість (ГЗК, металургія, машинобудування):

• заморозка поставок на 1-1,5 місяці;

• падіння експорту;

• скорочення частини персоналу і переведення працівників на 4-денний робочий тиждень, безкоштовні відпустки;

• падіння фонду оплати праці 15-20%;

• зниження доданої вартості до 20%.

3. Сільське господарство і харчова промисловість:

• за рахунок значного зменшення за підсумками року;

• тимчасовий розрив міжнародних контрактів і ускладнення укладення нових;

• зростання тіньової частки сектора.

4. Текстильна промисловість:

• скорочення попиту найближчі 2-4 місяці.

5. Різкий спад споживання і генерації електроенегрії:

• переведення працівників на 4-денний робочий тиждень;

• тимчасова зупинка роботи вугільних підприємств;

• хвороба диспетчерів (коронавірус), що призведе до ризиків зупинки роботи системи;

• падіння доданої вартості до 12%.

6. Транспорт (вантажні і пасажирські перевезення):

• тимчасова зупинка міжнародного авіасполучення;

• зупинка пасажирських перевезень всередині України;

• зупинка метро і обмеження роботи громадського транспорту;

• падіння попиту з боку ресторанів і інших дрібних бізнесів;

• скорочення робочого тижня, безкоштовні відпустки (але не звільнення);

• падіння фонду оплати праці - до 10%;

• падіння доданої вартості до 15-20%.

7. Будівництво та realestate:

• заморожування будівництв;

• перехід на віддалену роботу призведе до зростання вакантності офісних площ і падіння попиту;

• зростання ваканстності торгових площ - перехід на онлайн торгівлю (порожня нерухомість);

• плюс ризики минулого року, не пов'язані з коронавірусом - внаслідок закриття ігрових автоматів у країні простоює велика кількість нерухомості;

• зниження доданої вартості сектора до 10%.

8. Будівництво інфраструктури:

• без значного погіршення (за умови збереження фінансування бюджетом).

9. Освіта:

• скорочення спортивних та інших секцій для дітей;

• скорочення співробітників;

• падіння фонду оплати праці до 10%;

• падіння доданої вартості до 10%.

10. IT:

• зниження обсягів замовлень на перше півріччя;

• в цілому, без серйозного погіршення.

11. Охорона здоров'я:

• дефіцит робочої сили і витрат на фонд оплати праці (немає в бюджеті).

12. Туризм (внутрішній і зовнішній):

• падіння виїзного до 50%;

• внутрішній - падіння до 10%.

Антикризовий пакет для України, виходячи з найгіршого сценарію (зниження ВВП на 10%) повинен бути не нижче $10-15 млрд (до 400 млрд грн).

Зокрема, у банків уже портфель ОВДП більш 340 млрд грн.

Але тупе накачування економіки грошима в Україні не працює. Ключові ризики:

- відтік грошей на валютний ринок і подальше ослаблення нацвалюти;

- зростання інфляції;

- використання коштів для спекулятивних операцій, а не для кредитування (якщо говорити про банки).

Відповідно. Комплекс заходів повинен бути спрямований на:

1. Підтримку компаній, які постраждали найбільше від коронавірусу і від кризових процесів (готелі, ресторани, туризм, експортери, сфера послуг).

2. Підтримку малого і середнього бізнесу - пільгове кредитування, податкові канікули.

3. Стимулювання збереження робочих місць - податкові пільги роботодавцям.

4. Стимулювання споживання - споживче кредитування, іпотека.

5. Підтримка експортерів (агро і ГМК) - експортне кредитування, податкові пільги, відстрочення сплати податків.

Швидше за все простимулювати зайнятість (а значить і споживання), а також внутрішній попит можна через інфраструктурні проекти:

1. Збільшення обсягів будівельних робіт (дороги, ВПП, портова інфраструктура, житлове і комерційне будівництво). Інструменти - бюджет, кредитування або держгарантії інвесторам інфраструктурних проектів, запуск довгострокової іпотеки. До слова, цей інструмент активно використовував Китай в 2008-2009 році і вже почав цьогоріч. Обсяг пакету може бути до $4 млрд.

2. Другим важливим кроком є ​​зниження податкового навантаження - відтермінування сплати податків ЄСВ, ПДВ на строк від 1 до 3 місяців. У деяких випадках до 6 місяців. Обсяг пакету може бути до $5 млрд (по суті, покриття дефіциту бюджету).

3. Підтримка реального сектору економіки (промисловість, агро) і збереження робочих місць. Потрібні кредитні програми для покупців української техніки (сільгосп, промислової, побутової) і кредитні програми для експортерів. Обсяг пакету до $3 млрд.

4. Підтримка малого і середнього бізнесу - кредитні програми і податкові канікули. Обсяг пакету до $1 млрд.

5. Соціальні програми: допомога громадянам, які тимчасово втратили роботу, пенсіонерам. Обсяг пакету до $2 млрд.

Зараз з'явиться кілька планів, але важливо пам'ятати, якщо немає на них бюджету і розуміння джерела фінансування, все буде дуже сумно.

Оригінал