Для Нацбанка войны нет - здесь обогащаются на облигациях

$10 млрд - именно столько составляет лишь переплата из-за завышения учетной ставки со стороны НБУ во время полномасштабного вторжения. Но имеет ли это завышение какое-либо оправдание - например, рост ставки по депозитам для населения? Или сокращение инфляции? Нет и еще раз нет. Куда идут эти безумные деньги, на которые можно было бы приобрести целый парк ПВО или сверхмощных истребителей F-35?

Цену монетарной политики НБУ достаточно просто оценить в деньгах.

Потому что последствия здесь вполне материальные - НБУ как минимум в полтора раза больше платит банкам по депозитным сертификатам, а Минфин - за ОВГЗ. Например, в 2025 году Минфин оплатит обслуживание выпуска ОВГЗ (купон) почти 250 млрд грн (в прошлом году где-то 108 млрд грн). НБУ уплатил банкам по депозитным сертификатам за время войны более 200 млрд грн.

Кому ушли эти деньги? По ОВГЗ - значительная часть государственных банков, в частности, на их неэффективные административные расходы. По депосертификатам НБУ - 60% выплат дохода пошло частным банкам, в том числе олигархическим и иностранным. Суммарная переплата в результате политики завышения учетной ставки НБУ составила до 400 млрд грн или $10 млрд за время войны.

При этом высокая учетная ставка не выполняет свое формальное назначение:

1. Ставки по депозитам населения в банках существенно не растут. Более того, 65-70% средств населения в банках - средства по запросу на счетах и ​​карточках под почти нулевой процент.

2. Отток капитала из страны блокируется прямыми административными запретами, но схемы с фиктивным импортом до сих пор действуют.

3. Инфляция высокая, галопирующая, 14-15% в годовом измерении.

Это еще раз доказывает, что причиной жесткой монетарной политики НБУ, возможно, являются не формальные поводы вроде борьбы с инфляцией, а банальное обогащение во время войны узкого финансового лобби, этакого "клуба друзей Институтской".

Оригинал