Ослабление гривны неизбежно, курс доллара поднимется до 48 грн - Dragon Capital

Инвестиционная компания Dragon Capital представила обновленный макроэкономический прогноз для Украины.

По оценкам директора аналитического департамента Елены Билан, базовый сценарий предполагает затяжную войну и российские атаки на критическую инфраструктуру. Экономический рост значительно замедлится, но страну поддержат международная помощь и развитие оборонно-промышленного комплекса.

Прогноз ВВП и военные расходы:

Рост ВВП: 1,5% в 2026 году и 0,5% в 2027-м; в случае стабилизации энергетики - 3,5% в 2026 году.
Основной драйвер экономики - внутреннее производство оружия, которое компенсирует спад гражданских отраслей.
Военные расходы могут достичь $125 млрд в 2027 году благодаря пакетам поддержки, включая 90 млрд евро от ЕС.

Финансовая стабильность:

Международные резервы НБУ вырастут до $61 млрд в 2026 году и $70 млрд в 2027 году.
Курс гривны: 45,5 грн/$ в 2026 году и 48 грн/$ в 2027 году.
Инфляция: 7,1% в 2026 году, 5,2% в 2027 году.

Бюджет и внешнее финансирование:

Дефицит государственного бюджета: около 50 млрд долларов в год.
Внешнее финансирование: 95 млрд долларов, из которых 25% составляют кредиты, остальное — гранты и безвозвратные средства.
Государственный долг стабилизируется на уровне 93% ВВП.

Геополитические риски:

Мировые цены на нефть прогнозируются на уровне $70/баррель; если они поднимутся до $100 из-за конфликта на Ближнем Востоке, инфляция вырастет на ~2%, торговый дефицит увеличится, но макростабильность сохранится.

Альтернатива - устойчивое перемирие:

Даже при прекращении боевых действий рост ВВП останется умеренным: 3,5% в 2026 году и 5% в 2027-м.
Основные ограничения: дефицит рабочей силы и разрушенные производственные мощности, которые не позволят быстро удовлетворить потребительский спрос.

×