Гривня зміцнюється. Як довго це триватиме

Усе залежить від погоди на світових ринках

Кінець січня і початок лютого ознаменувалися зміцненням гривні. Причому останнім часом більш помітним. Що ж відбувається?

По-перше, треба зрозуміти, що перед тим як зміцнитися, гривня ослабла. Це сталося перед новим роком. Традиційна слабкість національної валюти. І викликана вона була не фундаментальними факторами, а суб'єктивним. А саме - дуже активно витрачав гроші Мінфін. Український уряд загалом відомий тим, що в грудні викидає на ринок дуже багато гривні. Так організовані бюджетні виплати, що велика частина з них припадає на грудень.

Ми всі бачили як у кінці грудня закопують у мерзлу землю нові дитячі майданчики. Це традиційна історія. Цьогоріч вона була обтяжена ще й тим, що дуже довго в бюджеті було порожньо. Хоч конем грай. Уряд не виконував план по запозиченнях, бо гроші ніхто не давав. І, відповідно, не міг ці гроші витратити. І тільки у кінці року, на тлі звісток, що МВФ таки відряджає нам віртуальну місію, вдалося залучити необхідну суму. І відразу майже всю витратити. Що не забарилося позначитися на курсі гривні.

Таким чином, гривню просто хитнуло і вона неминуче мала повернутися до об'єктивних показників.

Що ще допомагає?

По-перше, те, що у світі залишається дуже багато грошей. Їх просто нікуди дівати. І в такі моменти іноземні інвестори готові вірити в Україну та вірити в гривню. І готові активно купувати номіновані в гривні державні облігації. У підсумку, ми бачимо активну покупку ОВДП нерезидентами. Вони заходять, продають свої кровні долари, купують гривню і вже на неї купують облігації.

По-друге, супер кон'юнктура на світовому ринку сировини. Тут вам і руда з металом, і продукти харчування. З одного боку, відновлення світової економіки і торгова війна між Австралією і Китаєм, від якої виграють українські сталевари і рудокопи. Це допомагає як краще грати певним футбольним командам, так і призводить до зростання експортної виручки, а значить підтримує гривню. З іншого боку, проблеми з урожаєм 2020 року, коли погода була не дуже, в тому числі і в Україні, призвели до зростання цін на пшеницю і кукурудзу. І ці долари теж заходять в Україну. Не всі. Але почасти.

У результаті, ми маємо тренд на зміцнення національної валюти. І якщо Нацбанк не буде чинити опору, то тренд продовжиться. І гривня легко може дійти до 27.00. А може і далі. Поки не зустріне загороджувальний вогонь НБУ. Все-таки в регуляторі добре пам'ятають, чим закінчилося зміцнення гривні для Смолія.

Як довго це може тривати? Найближчі місяці так точно. Якщо, звичайно, погода на світових ринках не зміниться. Вже ближче до другого півріччя стануть актуальними інші питання. Зокрема, співпраця України з МВФ. Яка зараз ніби є, але грошей немає. Поки це інвесторів влаштовує. Тим більше, вони більш ніж благодушно налаштовані під тиск зайвих грошей. Але чим ближче буде вересень і виплати за зовнішнім боргом, тим більше питань вони почнуть ставити.

Але це буде вже після літа. І це зовсім інша історія.

Оригінал