Украина прошла очередной уровень МВФ, однако радоваться рано

Украина успешно прошла пятый пересмотр программы МВФ. Это не такое уж достижение - ведь требования к нам были снижены из-за войны. Однако остается актуальной главная проблема: гигантская дыра в бюджете, закрыть которую можно только чудом

Неделя на рынках оказалась волатильной, или нервной, если говорить человеческим языком. Настроения на рынках прыгали то вверх, то вниз, как настроения подростка во время разговора с девушкой, которая ему очень нравится. Ну или как давление пенсионера из Пенсильвании при просмотре политических дебатов. Именно дебаты стали основным развлечением для инвесторов и спекулянтов, немного отвлекшихся от экономической статистики. Шоу стало очень популярным, но второй части не будет. Потому что Дональду Трампу, похоже, хватило, да и мемов это породило достаточно.

Сам Трамп, конечно, заявил, что победил. И потому никаких реваншей не будет давать. Однако счет на табло отражает немного другую картину, и сам Трамп и его соратники прекрасно об этом знают, об этом свидетельствует их нервная реакция сразу после дебатов, когда обвинялись все вокруг, особенно судейство. Прямо как сборная Украины по футболу после двух позорных матчей. Вдобавок еще и Тейлор Свифт, мировой музыкальный феномен, решила добить республиканцев и заявила, что поддержит Харрис. Добьет ли парень Тейлор Свифт Илона Маска, которого уже обещал при встрече свернуть в бараний рог, остается тайной, однако сам Маск снова продемонстрировал шаткость идеи лететь с ним на Марс или покупать сейчас акции связанных с ним компаний, а также подтвердил негативный эффект на организм от употребления наркотиков.

А рынки, в результате двухдневного ралли среды-четверга, вновь поднялись в зону, приближенную к историческим максимумам. Утро пятницы индекс S&P500 начнет с отметки в 5595 пунктов, что на 90 пунктов выше, чем неделю назад. Даже нефть чуть-чуть подтянулась, что не может радовать. Утром пятницы баррель брента торгуется на уровне $72,4, хотя еще в начале недели цена падала ниже $70. Правда, ненадолго. Волнение по Китаю остается, однако против всеобщего оптимизма, у которого, правда, так и не нашлось какого-то одного объяснения, не попрешь.

Тем более что и в Китае все не так однозначно плохо или, по крайней мере, они хорошо умеют это "плохо" прятать. Коммунистические методы никто не отменял. В Европе ожидаемо снизили ставку, однако ничего больше не обещали рынку. Который теперь ждет ответных шагов от ФРС. Где последние данные не будут мешать регулятору сделать деньги немного дешевле, однако, похоже, не дают рынку положительных сигналов по поводу более радикального снижения. Хотя надежды на это остаются.

В Украине завершила работу миссия МВФ. Снова удалось достичь Staff Level agreement, то есть пройти очередной, уже 5-й просмотр программы. Так далеко Украина никогда еще не продвигалась в рамках сотрудничества с фондом, не проходя целых 5 миссий. Однако и уровень, на котором сейчас играет Украина - очень простой. Благодаря войне, Фонд закрывает глаза на многое, да и сама программа откровенно снисходительна. В этот раз хватило только одного структурного маяка, который украинские власти выполнили, чтобы отчитаться об успехе. Такую миссию невыполнимой не назовешь.

Может быть, поэтому в коммуникации украинской стороны большая часть текста посвящена пенделю МВФ за его миссию в Москву. Хотя, как правило, там расписывается, что Украина еще сделала, что сделала не так, а что вообще сломала. А тут как будто стороны поменялись местами, и это Украина кредитует МВФ. Однако неопределенным остается, как Украина решит проблему дефицита бюджета и какие именно налоги будут подняты. На этой неделе снова активно заговорили о налоге на прибыль банков, от которого, казалось бы, финансовые институты уже отразились.

А вот поднимать НДС, похоже, украинские должностные лица отказываются категорически. Потому что это гораздо менее популярная идея, чем раздеть жирных кошек. Ведь банкиров никто нигде не любит. А вот почему отказались от налогов на покупку предметов роскоши, особенно импортных - никто не может объяснить. По крайней мере, рационально.

Еще одно объяснение нежелания поднимать НДС - ускорение уже наблюдаемой инфляции. Последние данные показали рост годовой инфляции до 7,5%. Что выше, чем ожидалось (консенсус - 6,9%). Основными виновниками роста инфляции стали овощи. Цена на них подпрыгнула из-за засухи, что привело к меньшему урожаю. Так что глобальное потепление сказалося и на украинских базарах. В Украине наконец-то сейчас пошли дожди, что очень важно для сельского хозяйства, однако - нервирует энергетиков.

Сразу вернулись отключения, ведь когда облака закрывают солнце - солнечные батареи почему-то перестают работать так эффективно. А еще и солнечный день слишком откровенно сокращается, сигнализируя, что осень таки придет, даже если температура за бортом немножко вводит в заблуждение. Так что идеальным вариантом сейчас была бы солнечная погода днем ​​с дождями ночью. Правда, и здесь есть минус, потому что ночной гром сейчас слишком напоминает работу ПВО, что уже делает нервы не только энергетикам.

Гривна остается стабильной, колеблясь в рамках очень маленького диапазона. И, судя по результатам визита миссии МВФ, так и продолжит поступать. Вряд ли Фонд смог убедить украинскую сторону делать девальвацию. Особенно на фоне того же ускорения инфляции. В течение недели гривна даже ненадолго становилась сильнее уровня в 41, сделав несколько "шагов" в сторону 40 (а может и в сторону желанной гривны по 8). Однако это быстро кончилось.

Утром пятницы официальный курс межбанковского валютного рынка начинает на уровне 41,32 грн за доллар. А уличный курс держится очень близко, торгуясь где-то около 41,45. Минфин и банки, похоже, начали работать над планом Б, когда поднятие налогов не помогает особо закрыть дыру в финансировании армии. И вот вторую неделю подряд на аукционах по размещению внутреннего долга привлекается по 20 млрд грн. При том, что на этой неделе особых погашений старых ОВГЗ нет и это просто чистое привлечение значительной суммы. Они работают.

Оригинал