По мнению экономистов Credit Suisse, очередная рецессия в Европе приведет к коллапсу Еврозоны — валютный союз просто не выдержит политического кризиса, спровоцированного новой волной экономических проблем.
В своей аналитической заметке с оптимистичным названием "На краю" швейцарский банк предупреждает о том, что если европейские политики не смогут предотвратить очередной спад и подавить анти-евровый популизм, на карту будет поставлена судьба единой валюты. "Жизнеспособность евро зависит от текущего восстановления экономики", — отмечает Питер Фоули из Credit Suisse. "Если Еврозона вернется в состояние рецессии, вряд ли можно будет поручиться за то, что он выживет".
Несмотря на то, что в ближайшие месяцы экономика валютного блока, скорее всего, продолжит восстанавливаться, специалисты Credit Suisse отмечают ряд тревожных признаков, указывающих на потенциальное ухудшение ситуации в европейских экономиках. К ним относится обострение кредитных проблем в банковском секторе и рост рыночной волатильности. "Краткосрочные прогнозы по экономической активности, а также сопряженные с ней риски, развернулись вниз", — говорится в отчете банка. Девятнадцать экономик Еврозоны в совокупности за последние три месяца 2015 года сумели вырасти лишь на 0.3%, несмотря на то, что Европейский центральный банк реализовывал программу стимулов, а цены на нефть в это время стремительно падали. В отличие от США и Великобритании, ВВП Еврозоны так и не вернулся к докризисным значениям.
В Италии, стране с третьей по величине экономикой в Еврозоне, в конце прошлого года началась стагнация, а Греция вернулась в состояние рецессии. Рост главного европейского локомотива — немецкой экономики — стабилизировался на отметке всего лишь 0.3%. Эти невзрачные показатели сочетаются с новыми признаками дефляции в феврале, что приводит к мысли о том, что Старый свет попал в ловушку низкого роста, и теперь вряд ли сможет справиться с проблемой быстро растущего долга. В этих условиях Европейскому центральному банку, вероятно, придется изобретать новые стимулирующие меры, чтобы оживить экономику, и активнее призывать правительства к использованию фискальных инструментов, направленных на поддержку роста.
Однако, по словам Фоули, если нейтрализовать рецессионные силы не удастся, в Еврозоне, через шесть лет после начала финансового кризиса, начнутся "необратимые изменения". Рост безработицы, падение цен на активы и растущая стоимость долга усилят радикальный настрой электоратов и помогут популистам, настроенным против евро, упрочить свои позиции на континенте. Хрупкие европейские банки, оказавшиеся в эпицентре рыночной паники в начале года, также будут стоять у истоков нового финансового кризиса, поскольку их рентабельность быстро снижается вместе с кредитованием реального сектора экономики. "Вероятность того, что новый спад загонит Еврозону в деструктивный экономический, политический и финансовый замкнутый круг, действительно высока", — уверен Фоули из Credit Suisse.
Эти предостережения швейцарского кредитора появились перед важным заседанием Европейского центрального банка, запланированным на следующую неделю. Ожидается, что регулятор начнет новый раунд количественных стимулов и продолжит снижать ставку. Бенуа Кер, член исполнительного совета ЕЦБ, заявил о том, что политика Центробанка не может "стать источником неопределенности" для рынков. "В текущих крайне неустойчивых условиях политика должна работать на снижение неопределенности", — отметил Кер в среду. Он также признал, что решение ЕЦБ о введении отрицательных процентных ставок, могло навредить кредитным организациям Еврозоны. Фактически, он намекнул на то, что политики готовы сгладить последствия своего снижения ставки по депозитам до -0.3% для рентабельности банков. "Мы знаем об этой проблеме. Мы постоянно контролируем ситуацию и тщательно изучаем схемы, используемые в других юрисдикциях, для смягчения потенциальных неблагоприятных последствий для банковского кредитования", — пояснил Кер.
Подготовлено по материалам Telegraph.co.uk
2 
1
Комментарии