Є три сценарії розвитку економіки цього року. Серед них немає оптимістичного

Три сценарії розвитку економічної ситуації в Україні поточного року оприлюднили експерти Київської школи економіки.

Про них розповів керівник Центру макроекономічного моделювання KSE Institute Ігор Дейсан, повідомляє кореспондент Gazeta.ua

Жоден із представлених варіантів залежно від вартості газу на зовнішніх ринках та експортних цін не виглядає оптимістично. Саме ці чинники будуть визначальними для основних макроекономічних показників — рівня інфляції в країні, курсу гривні та резервів Національного банку.

Спільним для всіх сценаріїв є певна невизначеність щодо ціни на газ, за якою доведеться імпортувати його на момент закачування. Також — якими будуть ціни на основні експортні позиції: метал та агропродукцію. Ціни на енергоносії на європейських біржах принаймні навесні залишатимуться доволі високими.

НОРМАЛЬНИЙ СЦЕНАРІЙ

Ціна на газ: зменшиться на 40%

Ціни на експорт: не зміняться

Резерви, млрд $: 27

Курс гривні до долара, середній: 28,5

Інфляція на кінець року: 8%

Якщо ціна на газу на зовнішньому ринку зменшиться, для населення вона буде у 2,5-3 рази меншою від ринкової. У всіх сценаріях прогнозується, що уряд стримуватиме інфляцію цін на житлово-комунальні послуги, зокрема на природний газ, опалення та гарячу воду. Уряд вживатиме компенсаторних заходів і для бізнесу.

НЕГАТИВНИЙ СЦЕНАРІЙ

Ціна на газ: зменшиться на 5%

Ціни на експорт: не зміняться

Резерви, млрд $: 23

Курс гривні до долара, середній: 30

Інфляція на кінець року: 10%

Якщо ціна газу на зовнішньому ринку залишиться стабільно високою, або знизиться незначно, до 5%, для населення вона буде у 4 рази меншою за ринкову. Але уряду доведеться платити за це значно більше, ніж за нормального сценарію. Дефіцит бюджету, що виникне, буде важко надолужити завдяки зовнішнім запозиченням. Нерезиденти повільно повертатимуться до кредитування уряду. З'явиться девальваційний тиск, який компенсуватиме НБУ. Тому резерви зменшаться до $23 млрд. Курс виросте до 30 грн/дол.

Уряд компенсуватиме дорогий газ і для ключових промислових споживачів, щоб не допустити зупинки критично важливих підприємств.

КАТАСТРОФІЧНИЙ СЦЕНАРІЙ

Ціна на газ: зменшиться на 5%

Ціни на експорт: знизяться на 20%

Резерви, млрд $: 22

Курс гривні до долара, середній: 32

Інфляція на кінець року: 11%

Якщо за незмінно високих цін на газ ще й на 15-20% впадуть ціни на експорт, девальвація посилиться. Нацбанку доведеться більшими обсягами здійснювати інтервенцію, що призведе до скорочення резервів до $22 млрд. А гривня девальвує до 32 до долара. Нерезиденти матимуть вкрай низький інтерес до кредитування уряду — запозичувати зможемо лише у донорів: МВФ, Європейського банку.

ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Щороку через конфлікт з Росією ми втрачаємо п'яту частину ВВП

ОСНОВНІ РИЗИКИ ЩОДО ІНФЛЯЦІЇ

Зростання вартості газу, що триває з початку 2021 року, може зробити вторинні ефекти на інфляцію (без урахування ЖКГ) до 10 відсоткових пунктів за нормального сценарію до 17 в.п. за негативного й катастрофічного. Однак уряд та НБУ вживатимуть значних компенсаторних заходів.

ТЕНДЕНЦІЇ 2022 РОКУ

• вплив пандемії на світову економіку скорочується. США та Єврозона зменшуватимуть монетарне та фіскальне стимулювання

• вітчизняний уряд зберігатиме тарифи на газ для населення нижчими від ринкового рівня.

• дорогі енергоносії гальмуватимуть сукупний попит в економіці, що частково компенсуватиме їхній проінфляційний вплив. За нормального сценарію ріст ВВП буде не меншим, ніж 3%. Дорогий газ зробить негативний внесок на рівні 1,5 в.п., а зниження цін на експорт — ще мінус 0,6-0,8 в.п. Експортоорієнтовані підприємства мають запас маржинальності. Тому за третього сценарію лише дещо скоротять свої інвестиції і, звичайно, зменшаться бюджетні надходження через зменшення прибутковості цих підприємств

• жорсткість політики НБУ відповідатиме рівню девальваційних та інфляційних ризиків.

ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Нацбанк підвищив облікову ставку

×