Курс гривны решили "лечить шоковой терапией"

Может, кто помнит, в Польше в конце 80-х годов был использован метод "шоковой терапии". Тогда один из руководителей Польши Лешек Бальцерович добился принятия решения о "шоковой терапии", которая заключалась в том, что одномоментно были либерализированы все цены в стране. Как результат, цены начали резко расти, и Польша тогда пережила гиперинфляцию. Что-то подобное пережила и Украина в 1993-1994 годах, когда был снят контроль над ценами в стране, и гиперинфляция достигала десятков тысяч процентов. Цены фактически менялись каждый день. Но, в конечном итоге уже с 1995 года гиперинфляция стала снижаться, и в 1996 году стало возможно ввести национальную валюту, заодно поменяли старые купоно-карбованцы на гривну в соотношении 1 гривна к 100 000 купоно-карбованцам. Именно гиперинфляция и "вылечила" экономику Украины от советской экономики, и экономика Украины стала капиталистической, где цены устанавливает рынок, а не комитет по ценам ЦК КПУ.

Во многом аналогичная ситуация наблюдается и на валютном рынке Украины. У нас фактически с 2005 по 2008 год был вообще фиксированный курс доллара 5,05 грн. Потом кризис и резкая девальвация гривны с 4,8 до 8 грн. После этого в течение 2010-2013 годов у нас был гибкий курс гривны, но при этом его колебания были в пределах 2-3% за год. Курс доллара не оставался жестко привязанным, но и изменения его в полкопейки за день мало влияли на экономику Украины. Именно в этот период в Украине наблюдался процесс дедолларизации экономики. Даже доля валютных депозитов населения снизилась с 50% до 42%. Некоторые политики, и особенно экономисты, считали, что такая относительная стабильность курса гривны, это плохо. Они постоянно призывали девальвировать гривну, объясняя это тем обстоятельством, что в ЕС курс евро/гривна в течение года колеблется в пределах 9-10%, а не 2-3% как у нас. При этом эти эксперты, очень часто рассказывали, что если в Украине курс гривны будет колебаться более активно, чем это имело место в 2010-2013 годах, то доходы населения вырастут, снизятся цены на товары, прежде всего, подешевеют импортные товары, будет существенный рост украинского экспорта, и, самое главное, вырастут золотовалютные резервы. Ибо эти эксперты всегда говорили, что население не хочет менять валюту на гривну только потому, что ей не предлагают "справедливый курс". А вот когда будет девальвация гривны, то население будет массово менять доллары на гривну, и, как результат, это будет стимулировать ревальвацию гривны. Боже, какие были наивные эти горе-эксперты. Неудивительно, что эти эксперты, которые в 2011-2013 годах призывали к девальвации гривны, сейчас вообще не любят говорить о курсе гривны. Но это не значит, что на валютном рынке ничего не происходит.

На данный момент, на валютном рынке действительно используется метод "шоковой терапии". НБУ не вмешивается в курсообразование на межбанковском валютном рынке. При этом НБУ существенно влияет на количество гривны в банковском секторе. С одной стороны НБУ предоставляет рефинансирование банкам, чтобы они могли своевременно возвращать депозиты, а с другой стороны НБУ изымает гривну с рынка за счет продажи своих депозитных сертификатов. Как результат, остатки на корсчетах банков постоянно находятся в движении, и их размер, то вырастает до 30 млрд. грн, а то снижается до 24 млрд. грн. Эта динамика гривны и призвана стимулировать банки или продавать или покупать валюту на межбанке, что и можно заметить. Согласно данным НБУ 20 марта 2014 года остатки на корсчетах банков были на уровне 24 млрд. грн, и средний курс гривны был на уровне 10,1 грн, а вот уже 28 марта остатки на корсчетах стали коло 30 млрд. грн, и курс гривны фактически вырос до 11,5 грн.

Предполагается, что "шоковая терапия" со временем заставит валютный рынок успокоиться. Покупатели устанут покупать доллары, так как у них просто закончится гривна, а продавцы долларов будут вынуждены начать продавать доллары, так как у них будет избыток валюты. Когда это будет, сказать сложно. Сейчас "шоковая терапия" в самом разгаре. Как результат, и резкий рост курса доллара, и нехватка наличной валюты в банках. Валютный рынок еще не достиг пика "болезни", и поэтому его постоянно "лихорадит". И это будет продолжаться, как минимум, до получения первого транша МВФ. Сам по себе один транш МВФ уже не сможет вернуть курс гривны в то состояние, в котором он был до Майдана. Слишком сильно раскручен маховик девальвации, и этот процесс быстро остановиться не может. Но, есть надежда, что первый транш МВФ будет первым сигналом для украинцев, что пора заканчивать валютную панику и снижать валютный ажиотаж.

В дальнейшем ожидается, что в этом году не будет существенно расти заработная плата, но при этом цены будут расти ускоренными темпами. Если официально заявляют, что инфляция будет около 12%, то это только официальная инфляция, а вот реальная уже будет коло 20-22%. Это должно заставить украинцев начать продавать свою наличную валюту. И это может стать той точкой отсчета, когда действительно будет наблюдаться процесс завершения "шоковой терапии". С учетом общей ситуации на валютном рынке, этой точкой начала "выздоровления" украинского валютного рынка может стать начало осени, когда действительно украинцам придется продавать свою валюту, чтобы успевать за новыми ценами. В результате и валютный ажиотаж будет снижаться, и курс гривны уже не будет так сильно колебаться.

После любой "шоковой терапии" должен быть процесс стабилизации, когда имеет место небольшая, но обязательная ревальвация гривны. Ибо валютные ожидания и ажиотаж снижается. В результате уже нет такого спроса, и ревальвация уже носит сугубо реальный характер. Но эта ревальвация не бывает больше 10%. Поэтому все будет зависеть от того, где будет та точка, которая будет последней точкой конца "шоковой терапии". Если это будет 12 грн, то тогда курс может ревальвировать до 10,5-10,8 грн, уже в этом диапазоне будет колебаться курс доллара и выстраиваться новая модель украинского валютного рынка. Если это будет другой курс, то и параметры будет другие.

Чем быстрее будет достигнута точка остановки "шоковой терапии", тем лучше будет для всех. А это очень зависит от роста цен. Как это не звучит парадоксально, чем быстрее будут расти цены, и быстрее будет расти безработица, тем быстрее украинцы начнут продавать валюту и процесс девальвации гривны остановится.